润滑：珩磨加工中切削液在油石条和工件孔壁之间形成一层润滑油膜，使界面间的摩擦系数减小，从而减小珩磨时的切削力和功率消耗，以便提高表面质量。
冷却：切削液在工件孔壁和珩磨头形成的窄缝空间中自上而下流动，通过其对流和汽化，把切削热从油石条和工件出带走，从而降低珩磨温度，减少工件的热变形。切削液的冷却性能和其比热容、导热系数、粘度以及汽化热有关。由于水的比热容和导热系数均高于油，因此水的冷却效果要优于油。
清洗：珩磨加工过程中产生的磨屑和脱落的油石磨粒必须及时排出，因此要求切削液必须具备良好的清洗能力。
除了以上三种基本作用外，所使用的切削液要具备良好的稳定性，无刺激性气味，对人体无危害，便于回收和低污染等环保要求，而且要达到国家规定的工业污水排放标准等。